Pelaburan pusat data tidak seharusnya hanya berfokus pada permainan hartanah, kata Maybank
KUALA LUMPUR: Fenomena kerancakan pembinaan dan pelaburan langsung asing ke dalam sektor infrastruktur pusat data di Malaysia tidak seharusnya dipandang semata-mata sebagai satu lagi bentuk spekulasi nilai hartanah (real estate play) yang disokong oleh permintaan tanah perindustrian berskala besar.
Dalam nota kajian strategik terbarunya, firma penganalisis Maybank Investment Bank Research (Maybank IB) memberi peringatan kepada para pelabur dan penggubal dasar agar mengubah perspektif mereka. Penilaian nilai bagi pelaburan pusat data patut bersandarkan ekosistem rantaian nilai teknologi menyeluruh merangkumi kecekapan penyejukan tenaga (cooling efficiency), gentian optik, ketersambungan kabel dasar laut, serta integrasi cip kecerdasan buatan (AI) generasi baharu.
Pada ketika ini, Malaysia sedang menikmati durian runtuh aliran modal dari syarikat 'hyperscaler' global seperti Nvidia, Google, Microsoft dan ByteDance terutamanya di sekitar Cyberjaya dan kawasan selatan Johor. Ramai pemain hartanah tempatan berlumba-lumba melupuskan aset tanah perindustrian mereka pada premium yang tinggi kepada pengendali pusat data ini bagi merekodkan keuntungan jangka pendek yang luar biasa.
Walau bagaimanapun, penganalisis utama Maybank IB menekankan bahawa kelestarian dan margin keuntungan lestari (sustainable margin) hanya akan dapat dicapai oleh syarikat-syarikat tempatan yang mampu menyepadukan perkhidmatan nilai tambah yang unik (value-added services). Ini termasuk penyediaan perkhidmatan penyelenggaraan sistem kritikal IT, pengurusan kecekapan kuasa (power utilization effectiveness - PUE), dan peralihan kepada penggunaan tenaga solar berskala utiliti bagi memenuhi keperluan ESG pihak pelanggan.
Laporan tersebut menyimpulkan bahawa fasa bulan madu 'penjualan hartanah' pusat data mungkin mencapai titik tepu dalam tempoh dua ke tiga tahun akan datang. Pasaran modal dijangka akan mengkalibrasi semula penilaian saham syarikat mengikut keupayaan teknologi sebenar, menjadikan integrasi vertikal elemen-elemen teras operasi pusat data sebagai pembeza daya saing yang mutlak berbanding sekadar menjadi tuan tanah.